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Conversion inverse
Opération d'arbitrage par laquelle, à l'instar de la conversion, l'opérateur cherche à tirer profit d'un déséquilibre entre les cours des options d'achat et ceux des options de vente mais, à l'inverse de la conversion, en prenant une position vendeur sur le sous-jacent et en créant simultanément une position acheteur synthétique sur le même sous-jacent.
Cette stratégie d'arbitrage est mise en place lorsqu'une option d'achat est cotée au-dessous, ou une option de vente au-dessus, de sa valeur intrinsèque. L'opérateur acquiert une position vendeur sur le sous-jacent soit en vendant le sous-jacent lui-même, soit en vendant un contrat à terme sur celui-ci. Il crée simultanément une position acheteur synthétique sur le sous-jacent par l'achat d'une option d'achat et la vente d'une option de vente ayant la même échéance et le même prix d'exercice. Ce dernier correspond au prix d'exercice de l'option d'achat sous-évaluée ou de l'option de vente surévaluée. Au total, le risque assumé par l'opérateur est théoriquement nul.